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上海博易大师:铜价为什么暴涨?2021行业前景和趋势如何?
作者:博易大师 来源:上海博易大师 日期:2021-09-09 07:17:49 
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  平安证券解读——上轮铜周期启示:工业和金融属性交替作用。上轮铜周期发生在2008年金融危机期间,通过铜价对应的经济、货币等因素分析,我们发现上轮铜周期有以下规律值得借鉴:第一、工业和金融属性始终影响铜价,不同时期二者主导地位互相转化;第二、复苏初期,尽管国债收益率上行,不改变铜价上行趋势;第三、随着经济复苏确认巩固,铜价缓步回落;第四、铜价较大回落和货币政策转向有较为密切的关系。

  两轮铜周期有同更有异。本轮和上轮周期铜价均经历了大幅下挫后大幅反弹,我们认为本轮周期具有四个特点:均为重大事件冲击,本轮疫情控制是关键;均实施宽松的货币政策,但本轮动作更为迅速;本轮铜供给更有利价格上行;均剧烈波动,本轮铜价企稳并上涨来的更早。

  目前铜周期和上轮经济复苏初期具有较高相似性,预计铜价波动中上行。随着疫苗接种,全球及美国新冠患者日确诊病例2021年2月底已经大幅下降,未来逐步缓解可能性较大,将对经济增长起到积极推动。另一方面,美联储现阶段并不过分担忧通胀,将就业和经济复苏放在首位,货币政策维持宽松。我们判断铜价上行的基础仍存在。目前铜周期所处位置和上轮周期中经济复苏初期较为相似,表现为经济复苏,但基础不太稳固;美国国债收益率和通胀有所上行,映射经济复苏预期。结合上轮铜周期表现,我们认为经济复苏初期阶段,工业属性占据上风,铜价将继续维持上行趋势,但美国国债影响资产定价,铜价波动可能加大。__________上海博易大师/博易大师 ----博易大师_博易大师期货【官网】财经新闻请关注博易大师_博易大师期货【官网】官网